外运发展(600270):旺季将至 低估值提供吸引力
投资要点
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四季度旺季即将到来
上半年航空货运市场快速增长,国际航线成为带动航空货运快速增长的源泉,货邮运输量同比增长74.1%。四季度是航空货运传统的旺季,尤其是圣诞节前的出货高峰将带动航空货运继续快速增长,这将带动国际货运代理业务的增长。
试水包机业务
公司目前大客户收入所占比例已达到33.9%,直接客户所占比重也不断上升,在此基础上,公司正着手尝试包机业务。这种模式下,公司的利润率水平将大幅提高,业绩弹性更大。
银河货运首次盈利
经过近3年的运营,上半年银河货运实现了347.65万元的利润,公司计划再引入一架B747,执飞法兰克福航线,将航班加密至每天一班。目前目前该航线货量充足,如果成功引入新飞机将增加公司的利润水平。
投资建议
我们预测公司10-12年每股收益分别为0.58、0.65和0.70元。公司目前股价为8.98元,公司目前动态市盈率仅为15倍,11年动态市盈率仅为14倍,因此给予公司买入的投资评级,目标价12元。
