当前巩固经济增长回稳态势尤为必要
根据国内外多种因素的判断，宏观经济运行正初步显示出回稳迹象，二季度探底回升的可能性在增大，但影响未来经济增长的不确定因素仍然较多。为加强宏观*策的预调、微调，除了减税和收入分配改革，在当下的特定时期恐怕还需将清理融资平台和扩大*府的必要投资有效结合起来。
随着4月经济数据的陆续发布，我国宏观经济走向将进一步明朗。看目前的态势，宏观经济运行已初步显示出回稳，二季度探底回升的可能性在增大，但同时制约经济回升的不确定因素也很多，需要密切关注。加强宏观*策的预调、微调以巩固国民经济增长回稳态势，此时就显得尤为必要了。
虽然官方与民间的PMI指数走势上存在不小差异，但两者均出现了回升势头。中国物流与采购联合会与国家统计局服务业调查中心发布的4月PMI指数环比上升0.2个百分点，已经连续五个月上升；汇丰中国PMI指数环比上升1个百分点。两个指数均反映出生产扩大的态势，而在官方PMI指数调查中更为突出。据官方PMI中的分项指数，4月生产指数达到57.2%，环比上升2个百分点，为去年1月以来的最高值。考虑到样本差异，官方PMI样本多为大中型企业，随着大中型制造业企业生产扩张，势必带动中小企业发展。
看库存周期运行，当前正面临再库存阶段。去年以来经济下行压力增大，主要经济指标下滑，企业生产销售困难增加，促使企业加大产品销售力度。据国家统计局发布的工业企业利润数据及相关分析，今年前三个月，全国规模以上工业企业销售费用、管理费用和财务费用增速分别为14.9%、16.7%和35.1%，均高于主营业务收入增速，这种情形历史上比较少见，在一定程度上反映出工业企业去库存化的努力。截至3月末，全国规模以上工业企业产成品资金占用同比增长16.4%、18.3%，分别较上年同期和上年末低5.6个和4.4个百分点。工业企业产成品库存的改善，在官方PMI指数中的生产指数和产成品库存指数中得到验证，4月，在生产指数明显上升的同时，产成品库存指数并没有同步向上。
随着希腊主权债务危机减记协议的达成，可以说欧债危机最艰难的时刻已经过去。但是近期欧洲*局出现变数，法国大选结果显示*治大步向左，希腊组阁危机还在演化，未来局势很微妙。不过从总体看，无论哪派上台，操作空间很小，制约因素很多，*策面难以发生颠覆性变化。德国经济依然保持稳定，而德国是欧洲经济增长的主要发动机。近期德国*府调高2013年经济增速至1.6%，高出今年0.9个百分点。美国经济出现温和复苏，失业率连续7个月下降至今年3月的8.2%。日本经济整体向好，去年个人消费支出、*府消费支出和固定资产形成已连续三个季度环比增长；今年消费者信心指数和企业家信心指数均出现回升。截至2012年3月末，JP摩根全球制造业采购经理人指数连续4个月位于枯荣线以上；产出指数为52.7，已连续五个月上升；新订单指数也连续3个月在枯荣线以上。IMF在近期公布的《全球经济展望》报告中指出，全球经济前景已有所改善，并调高2012年全球经济增速至3.5%，高于1月份的预测值3.3%。4月官方PMI中的新出口订单指数为52.2%，比3月上升0.3个百分点，连续3个月保持在50%以上；汇丰中国PMI指数也反映新出口订单量在4月份出现轻微增幅。总体判断，近期外部需求有回稳态势。
尽管如此，当前影响未来经济增长的不确定因素仍然较多。
首先是工业企业经营利润继续下滑，将抑制未来生产扩张。今年首季，全国规模以上工业企业实现利润10449亿元，同比下降1.3%。导致工业企业经营利润下降的两个主要原因，是市场需求仍然疲弱以及成本上升。今年首季，全国规模以上工业企业主营业务收入同比增长14.1%，比上年全年大幅回落13.1个百分点。去年，工业生产者购进价格指数同比增长9.1%，工业生产者出厂价格指数同比增长6%，成本上升而不能顺利传导，降低了工业企业盈利空间。4月官方PMI的购进价格指数为54.8%，虽然较上月回落1.1个百分点，但该指数在之前已经四个月持续上升，反映出制造业成本上升的压力。汇丰中国PMI指数也反映，制造业平均投入成本在4月继续上扬。若经营利润情况得不到明显改善，势必影响到下阶段工业企业生产经营的积极性。
其次是房地产市场仍存在多种不确定因素。当前房地产运行总体符合*策调控预期，全国房价稳步小幅回落，但成交量保持低迷。1至3月，全国商品房销售面积15239万平方米，同比下降13.6%。去年以来全国低迷的房地产成交量，已明显抑制了房地产开发投资特别是商品房开发投资的增长。随着开发商资金链条收紧，降价销售空间日益增大，下一阶段需要密切关注房地产市场运行态势，在关注价格指标同时，更需要观察成交量。成交量若不能明显放大，可能对未来投资增长形成抑制。
还有，在经济下行背景下，期望消费者明显扩大消费不太现实。这主要受到预算约束。当前工业企业利润增长放缓，就业稳定性下降。据汇丰中国PMI指数的调查，4月制造业就业创下了37个月以来的最大降幅。在应对国际金融危机期间，*府采取了家电下乡和以旧换新等鼓励消费的*策，取得了一定效果。但今年若仍然延续过去*策而没有创新点，*策效果怕难以持续。从消费者景气指数调查情况看，今年2月、3月消费者预期指数、消费者满意指数和消费者信心指数均出现下滑，延续了去年以来震荡下降的运行态势。目前，能够刺激消费的*策，可能就剩下减税和收入分配改革了，难度都很高。
另外，融资短期化和信贷需求不足，也在一定程度上反映出主动投资意愿存在不足。今年融资短期化特征更为明显，短期贷款和票据融资显著增长，而中长期贷款增长放缓。虽然3月信贷增长超过预期，但媒体报道4月信贷增长又出现放缓迹象。照此看来，在当下的特定时期需要将清理融资平台和扩大*府的必要投资有效结合起来。